文摘

投资者情绪与股票回报:证据来自中国股票市场

作者(年代):冯Junwen和李鑫鑫

本文选择从2010年1月至2014年12月交易量数据来研究投资者情绪和市场方面的日常收入比上海股票交易所a股指数为股票回报。用ARMA模型投资者情绪的研究自己的特征,然后使用VAR模型和格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数和方差分解研究投资者情绪与市场回报之间的关系,之后的实证结果表明,两个系列相互之间存在格兰杰因果关系。然后,异方差的EGARCH模型测试回报投资者情绪的影响,以及市场的“坏消息”比“好消息”会导致更大的波动;最后,EGARCH-M异方差的模型表明,投资者对回报的影响存在“风险溢价”现象。